【TATAHome(海爾智能掃地機器人) v1.1.0 官方版】我們認爲港股高教公司業績內生增速確定性強，同時現金流穩定充沛外延並購邏輯依舊通順，且當前估值較低，繼續推薦中國科培（19年17X）、中國新華教育（19年13X）、希望教育（19年16X）、民生教育（19年12X）、新高教集團（19年11X）、宇華教育（19年17X）Mr. Right …。黎明戰歌 v2.165537 安卓版、中教控股（19年25X）。政策落地尚有不確定性；各學校招生規模不及預期。◎投資要點：二級市場表現回顧：本周滬深300指數下跌1.08%，農林牧漁板塊下跌1.63%，在28個行業中排第16。本周農業子板塊中漲幅居前的子板塊農業綜合上漲了3.33%，動物保健上漲了2.86%、林業上漲了0.39%。
主要由于8月份鋼價雖然小幅下跌，但鐵礦石價格的回調使得行業長流程企業盈利環比上升，生産積極性有所恢複，加之8月唐山限産力度較7月有所放松。8月全國高爐平均産能利用率82.04%，較7月環比上升2.90個百分點；8月唐山高爐平均産能利用率75.72%，較7月環比上升9.73個百分點。而在短流程端，由于廢鋼價格相對堅挺，鋼價下跌之下盈利環比下降，短流程鋼企的生産積極性下降。8月短流程電弧爐産能利用率52.83%，環比7月下降15.56個百分點。
受住建部、國務院密集出台的政策影響，全裝修概念全面普及；限價令政策倒逼地産商轉型提供異質化産品以獲增量利潤，2018年有885家開發商推出2728個全/精裝房住宅項目，增長近80%，精裝房市場滲透率已達27.5%，預計2019年將達到32%，行業發展進入爆發期。精裝房滲透率複合增長，地産商與家具企業的工程渠道合作將持續增長，我們測算19年精裝修市場櫥櫃/衛浴/木門/瓷磚/木地板市場規模分別達171/101/236/64/123億元，合計706億元（+11.3%），且預計到2021年將達到858.99億元。家具龍頭企業搶占布局工裝業務，以穩定的供貨、交付能力、生産能力、供應鏈管理能力、資金實力、品牌影響力立足于市場，加速市場份額集中，同時交付質量及資産周轉成爲企業核心變量，建議關注細分領域綜合實力相對強勁的優勢品種帝歐家居、歐派家居、志邦家居、江山歐派。必選消費及包裝：關注生活用紙電商化趨勢及紙漿盈利彈性，持續推薦表現穩健的文具龍頭。從18A&19Q1業績表現來看，文具和生活用紙板塊個股充分體現逆經濟周期屬性，推薦傳統零售業務護城河深厚，新業態趨勢向好，長期穩健增長可期的晨光文具；建議關注卡位大辦公直銷和雲視頻藍海，收入和利潤出現拐點的齊心集團。生活紙電商化發展趨勢明顯，推薦持續發力利好電商占比提升空間較大的恒安國際；由于5月24日針葉漿/闊葉漿均價較年初下跌15%TATAHome(海爾智能掃地機器人) v1.1.0 官方版騰訊夢幻誅仙手遊安卓版、7%則中順潔柔的毛利率將同比提升近3pct至37.28%主題透明壁紙 201…，，盈利彈性較大，持續推薦。
