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風險因素：油價大幅下跌，宏觀經濟下行，環保政策力度減弱。投資要點：年初至今，申萬建築材料指數上漲26.85%，跑贏大盤10.17個百分點，從子板塊漲跌幅來看，水泥、玻璃、其他建材分別上漲30.71%、13.62%、24.29%。估值方面，截至2019年5月28日，申萬建築材料板塊PE中位數爲25.95倍，處于2000年以來曆史估值後13.5%分位；PB中位數2.04倍，處于2000年以來曆史估值後20.7%分位。
核心觀點：全球家電市場概況：規模穩健增長，中美爲最大家電市場，發展中國家提升空間大根據Gfk統計，2018年全球家電零售額規模4625億美元，其中大家電規模3607億美元，小家電規模1018億美元。2004-2018年，大家電零售額複合增長率5.5%，小家電5.1%。（注：如未特殊說明處，曆史及預測數據均來自Gfk）。分區域來看，亞太地區占據大家電47.8%、小家電33.8%市場，其次是北美、西歐等發達地區；落實到具體國家，中國、美國是最大的家電市場，2018年零售額市場規模分別爲1267億、918億美元。
