【bhoppro無廣告版 v1.9.4 安卓版】對標海外，華域汽車、濰柴動力相比海外對標企業估值仍有較大提升空間。投資建議：擁抱周期與變革，推薦三條主線站在新時代的起點，積極擁抱周期與變革，推薦三條主線：1）受益行業拐點，且有積極變化的整車企業：江鈴汽車、比亞迪；2）優質成長：星宇股份、拓普集團、淩雲股份；3）龍頭企業：上汽集團、華域汽車、濰柴動力、宇通客車。報告要點事件描述河北省工業和信息化廳回複河北省建材工業協會《關于懇請支持全省水泥熟料企業實施夏季錯峰生産的函》顯示，鼓勵支持協會通過夏季兩次錯峰停窯減少汙染物排放、維護水泥行業持續穩定健康發展的舉措。
報告要點傳統煙草恢複性增長&加新型煙草高歌猛進，煙草産業鏈景氣上行傳統卷煙領域：受益于卷煙恢複性增長（2019年前四月，卷煙産量爲8695.5億支，累計同增6.6%，相比去年同期提速明顯）疊加煙草高端化升級，具備強制造力和創新力的民營煙草産業鏈龍頭料加速成長；新型煙草領域：在新型煙草全球滲透率快速提升背景下，國內市場的監管政策亦趨于積極，後續新型煙草或存在持續性催化，包括蒸汽煙國標、中煙國際赴港上市等進程或逐步落地，料推動行業快速bhoppro無廣告版 v1.9.4 安卓版、良性發展。重點推薦以勁嘉股份爲代表的煙草産業鏈龍頭，以及以盈趣科技爲代表的IQOS配套産業鏈的國內先進制造龍頭。本周觀點多風險因素下市場整體處于防禦階段，短期外貿環境尚不明朗的背景下，建議重點配置內需驅動、具備增長韌性的輕工消費龍頭，如文具及生活用紙等必選消費輕工龍頭，以及煙標龍頭等。地産後周期的家居龍頭經近期回調後估值再具吸引力，考慮到後續業績趨勢有望逐季向上，從中長期絕對收益角度建議逐步戰略布局；同理造紙龍頭亦然。行業跟蹤家居：1-3月家具制造業營業收入累計同比增長5.9%，1~4月家具出口交貨值累計同比增長4.5%；1-4月家居零售額/建材家居賣場銷售額累計同比增長4.80%/3.06%，單4月同比變化+4.2%/-0.7%；下遊地産：1）銷售數據：1-4月商品房銷售面積累計同比下降0.3%，其中現房累計同比下降19.6%，期房同比增長4.3%；單4月商品房銷售面積同增1.26%，增速轉正加加萬能空調電視遙控器 v2.1.5 最新版，現房/期房銷售面積同比變動-23.50%/+6.92%；2）竣工數據：1-4月房屋竣工面積累計同降10.3%，單4月房屋竣工面積同降7.92%，降幅逐漸收窄遙控水平儀 v1.4 安卓版。
由于目前錯峰生産政策執行到2020年，需重點關注2020年下半年政策是否會延續。價格展望：往後1年預計全國均價仍將高位震蕩。往後展望，需求存邊際下行壓力，大幅下行的可能性不大，2020年整體供給仍然可控（行業整體新增産能少、錯峰生産延續），所以我們認爲往後展望1年行業整體供需關系仍將保持穩定，全國均價預計仍將高位震蕩，再往後需要重點跟蹤供給端的變化。分區域來看，過去3年南方區域需求好于北方，使得南方地區量價盈利表現都整體好于北方；需求呈現出結構分化向核心經濟區域彙聚的趨勢，預計未來長三角、珠三角幸存者冒險生存島(J…v，、京津冀、成渝、關中、豫鄂等地需求仍將保持穩定，非核心區域需求存下滑可能；從供給來看，雲貴、兩廣、贛閩等地新增産能較多，存在一定壓力。
