【雲謙Link v1.0.9 官方版】我們認爲軍工行業基本面景氣度較高，軍工指數有望呈現震蕩上行態勢，繼續建議以龍頭白馬爲基，積極布局真成長個股。（三）軍工板塊低配格局延續。從指數走勢相關性來看，2010Q1至2019Q1的基金軍工超配比例指標與軍工指數走勢指標的相關系數爲0.84，呈現正相關關系超能小鎮手遊 v1….。。2018年全年軍工板塊持續低配，2019Q1低配格局延續，基金配置積極性依然偏弱。3．投資建議2019年作爲完成軍隊改革階段性目標承前啓後的關鍵一年，成長和改革仍將是行業主要投資邏輯。
空調仍然是三大白電品類中最具成長性的子行業，曆史上的價格戰使空調行業目前具備優異的競爭格局，龍頭在享受行業成長的同時也將繼續收獲壟斷紅利。我們建議繼續關注白電龍頭：格力電器、美的集團、青島海爾、海信家電；空調行業零部件龍頭：三花智控。風險提示地産銷售大幅下滑；國內消費力持續減弱；原材料價格大幅波動；彙率大幅波動；空調終端需求不及預期；空調渠道庫存過高。
當前階段新房裝修主導需求，細分行業集中度正在快速集中，産品滲透率與産品結構正在緩慢提升，品類外延成爲趨勢但多數企業仍在布局階段未大規模放量雲謙Link v1.0.9 官方版。把握家裝建材成長的契機。短期新房裝修主導需求，地産集采、房企集中度提升、精裝房占比提升加速市場向B端龍頭集中，東方雨虹、帝歐家居、三棵樹增長確定性較高，且B端差異化的産品同樣可以帶來較高議價能力並幫助企業獲得有質量的高增的同時享有更高估值；關注家裝建材長期成長，包括高頻重塗帶來更穩定需求的建築塗料行業及國産龍頭三棵樹、C端具備品牌和渠道優勢的偉星新材、産品滲透率提升與高端産品占比提升帶來成長性的北新建材。材料革命：全球化視角下成長在弱勢宏觀環境背景下，我們認爲新材料的替代成長具備自上而下邏輯：一是基于低基數和替代成長的弱周期性，二是伴隨下遊成本敏感性增強的替代加速，三是貿易摩擦下進口産品競爭力減弱帶來的替代契機。以下企業的成長空間較大：1）坤彩科技面臨較優的競爭格局；2）再升科技面臨需求大幅增長契機；3）看好中國巨石的性價比優勢和全球化進程，關注周期見底後的優質配置機會。
行業格局較爲穩定，龍頭更勝一籌。美的在冰箱和洗衣機兩大品類表現優異，份額小幅提升；而在廚電領域，傳統品牌老板、方太和華帝保持份額優勢，美的則略顯劣勢，份額小幅下滑。我們認爲，專業化優勢在未來行業競爭中將愈發凸顯，建議關注白電板塊的美的集團、青島海爾，廚電板塊的老板電器王者戰魂手機遊戲 v3.6.1 安卓版，以及小家電板塊的蘇泊爾、飛科電器。宏觀經濟下行，地産持續不景氣，行業競爭加劇王者塔防 v1.0.3 安卓版，出口貿易風險。
